第三次站上3900点！A股冲4000点前，这些风险要警惕

排行榜 2025年10月12日 19:58 1 admin

10月9日，A股又搞了个大动静。

上证指数一开盘就跟打了鸡血似的，一路往上冲，直接站上了3900点，创下近十年新高。

这可把股民们的神经给揪起来了，因为上一次看见3900点还是在2015年4月，再往前就是2007年5月，这两次可都是大牛市的时候。

现在大家最关心的问题就俩：这波行情是谁在背后使劲儿？4000点能不能顺利突破？咱一个个来唠。

科技股：涨得猛但藏着风险

要说这波行情的头号功臣，那非科技股莫属。

国庆假期的时候，美股的科技股就跟开了挂一样，AMD和OpenAI搞了个大合作。

AMD给OpenAI分了点股权，OpenAI呢，大手一挥下单买了好多AMD的芯片，俩公司互相帮衬着，形成了一个商业闭环。

这事儿就像一颗炸弹，在科技圈炸开了，很快就拉来了英伟达、甲骨文这些大佬，组成了一个科技同盟，市场都盼着后面还有更大的交易呢。

另外，美联储那边也传来消息，开始进入降息周期了。

市场算了算，10月份降息的概率特别高。

咱都知道，降息意味着市场上的钱变多了，流动性宽松对科技股的估值向来是有支撑作用的。

所以A股的科技股跟着美股的节奏，也跟着涨起来了。

不过，热闹背后也有让人捏把汗的地方。

IMF和英国央行最近都发出了警告，说美股科技股的估值都快赶上2000年科网泡沫的时候了。

当年纳斯达克指数涨了两倍多之后，一年就暴跌了70%。

虽说美联储的官员说现在的AI热潮是“良性泡沫”，但A股已经有降温的信号了。

东方财富把中芯国际的两融折算率调到0了，这意味着它不能再作为担保品了。

按照2016年的监管规定，静态市盈率太高的股票就得调，中芯国际现在的市盈率就触发了这个规则。

消息出来后，港股的中芯国际当天就跌了6%。

这就像给过热的科技股泼了一盆冷水，提醒大家别光顾着看涨，风险也得留意着。

资源股：各有各的上涨理由

除了科技股，资源股也没闲着，尤其是黄金、稀土、铜这三个板块。

先说黄金，国庆期间A股休市8天，国际金价涨到了4000美元/盎司以上。

A股一开盘，黄金板块就开始补涨，这属于正常的估值修复，毕竟国际市场涨了，A股的黄金股自然得跟上节奏。

稀土板块则是受了政策的利好。

商务部同一天发了两份文件，强化了稀土的出口管制，这一下就巩固了我国在全球稀土市场的定价话语权。

政策一出台，国际稀土价格上涨的预期就更强了，资金自然就往稀土板块涌。

铜价的上涨就更复杂了，是供需两方面一起作用的结果。

供给端出了不少事儿，全球第二大铜矿印尼Grasberg因为泥石流，2026年的产量要下调35%，2027年才能恢复。

智利的铜矿工人罢工，刚果的铜矿又发生矿震，这些都让铜的供给变得紧张。

需求端呢，美联储降息让大宗商品价格上涨，AI产业的爆发又带来了电网升级的需求，美国今年就超额进口了不少精炼铜用于电网改造。

瑞银预测，2026年精炼铜的缺口会达到42.1万吨。

在这种情况下，A股的有色板块当天涌现了25个涨停板，可见市场对铜板块的看好。

从历史经验来看，上证指数突破4000点后往往有两种走势，2007年和2015年都是在突破后不久创下新高，然后就出现了深度调整。

但这次不一样，现在的行情是结构性的，科技股和资源股领涨，其他板块表现一般，这意味着市场有活力，但也存在估值分化的风险。

监管层显然不想让市场大起大落，科技股的降温措施可能只是开始。

对于普通投资者来说，资源股虽然有基本面支撑，但需要持续关注全球供需的变化，研究门槛比较高。

科技股现在多空分歧很大，得警惕美股波动带来的影响。

未来可能的接力板块可能在低估值蓝筹和高端制造领域，这些板块既符合政策导向，估值又相对安全。

A股站上3900点是一个新的阶段，科技和资源的双主线短期可能不会变，但4000点的突破需要更坚实的基本面支撑。

投资者既要抓住产业变革带来的机会，也要保持理性，别被市场情绪带着走，在政策和市场情绪之间找到平衡，才能更好地应对这波行情。

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