遭大疆退股的FJD冲刺IPO，博士押注农业机器人，3年半累亏12.88亿

排行榜 2025年10月20日 20:11 3 admin

2025年9月26号，一家叫丰疆智能的农业机器人公司向港交所递了招股书。

这家公司愿景挺动人，说要“用机器人解放农民”，让机器干脏活累活，人轻松点。

可翻开它的招股书才发现，现实没那么美三年半累计亏了12亿多，手里还押着17亿多的优先股，能不能闯过IPO这关，真是悬得很。

先说说丰疆的创始人吴迪，这人的履历挺亮眼。

46岁，是个留洋博士，南京航空航天大学本科，北邮硕士，后来在瑞典读了计算机工程博士，主攻无线通信。

早年在爱立信做过4G芯片研发，还在大疆当过三年首席科学家，据说当年大疆投资瑞典豪车品牌柯尼塞格，就是他牵的线。

2017年，吴迪在湖北创办了丰疆智能的前身，一开始大疆还持股20%。

本来以为能靠大疆的技术协同一把，结果2019年大疆突然退股了，说是调整投资策略。

丰疆花1.6亿回购了股份，没过多久吴迪也从大疆离职，全身心扎进农业机器人里。

好在后面有腾讯、新华人寿这些机构投资，累计融了11.76亿，估值也从20亿涨到了6.63亿美元。

不过估值涨了，赚钱的本事没跟上。

2022年到2025年上半年，丰疆的营收从5.04亿涨到3.58亿（半年），看着是涨了，但亏损一直没停。

2022年亏3.33亿，2023年亏4.71亿，三年半加起来亏了12.88亿。

研发投入倒是舍得砸，2023年投了2.7亿，占营收一半还多，可净利率一直是负的，最低的时候负88.9%。

17亿优先股压顶，18个月窗口期成“生死线”

看丰疆的财务数据，最让人揪心的不是亏损，是债务。

截至2025年上半年，它的借款有1.34亿，比2022年底涨了2.4倍。

负债总额更是高达23.41亿，其中流动负债22.23亿，这里面光优先股就有17.77亿。

优先股这东西有点麻烦，一开始协议里写着，要是2025年底前没上市，股东有权随时赎回。

后来虽然改了，说从2025年8月起暂停18个月赎回权，但这也意味着，丰疆必须在这18个月里闯过港股IPO，不然股东一赎回，它手里那1.79亿的现金根本扛不住。

本来想觉得2025年上半年经营现金流转正了7753.6万，是个好信号，后来发现这里面有政府的农业科技补贴，大概1200万，剔除补贴后其实还是亏的。

研发投入高是好事，毕竟农业机器人靠技术吃饭，但一直转不成利润，光靠融资填窟窿，总有扛不住的一天。

丰疆的业务说起来很聚焦，主要做三类解决方案：农业畜牧业、建筑、物业管理。

但问题是太聚焦了农业畜牧业业务占了营收的7成以上，2022年甚至高达94.7%。

农业这行有个毛病，季节性太强。

丰疆的收入基本集中在二、三季度，也就是水稻插秧、玉米收割的旺季，一季度和四季度营收立马掉下来。

2023年长江流域干旱，它的农业机器人销量直接降了8%，营收少了3000万。

这种靠天吃饭的生意，抗风险能力太差。

更麻烦的是竞争。

丰疆在农机自动转向系统套件市场排第三，市占率才8.5%，第一是有上百年历史的美国约翰迪尔，市占率超30%，品牌和渠道都没法比。

改装市场排第二，市占率16.9%，可第一比它多11个百分点，第三的极飞科技跟它就差1.8个百分点，稍微不注意就被超了。

农业机器人这赛道是好，政策也支持，2024年中央一号文件还专门提了要加快研发应用，地方补贴能到30%。

但丰疆太依赖单一业务，又没像极飞那样搞农业数据服务、农机租赁这些增值服务，想平滑季节性波动都难。

如此看来，丰疆这次赴港IPO，真是一场生死赌。

赌赢了，能缓解债务压力，有更多钱搞研发、拓业务；赌输了，17亿优先股的赎回压力一来，后果不堪设想。

它的技术理想很动人，可商业现实太骨感想靠机器人解放农民，先得把自己从亏损和债务的泥潭里解放出来才行。

发表评论