中方大手一挥，再抛257亿美债，特朗普像变了个人，对华不再强硬

十大品牌 2025年09月22日 12:00 3 admin

2025年9月，美国财政部最新报告出炉：7月，中国再度大手笔减持257亿美元美债，持仓降至7307亿美元，创下16年新低。与此同时，英国和日本却逆市增持。全球资本市场风声鹤唳，美元信用体系出现松动征兆。中国这一动作，已引发全球关注。

美债减持加速，全球资本版图生变

7月下旬，华尔街金融圈气氛骤然紧张。一组惊人的数据在全球财经媒体刷屏：中国在一个月内减持了257亿美元美国国债，持有总量骤降到2009年以来的最低点。彭博社、路透社、华尔街日报等权威媒体迅速发出评论，认为这次减持规模远超市场预期。国际资本市场对于中国的每一次操作都极为敏感，尤其是在美国财政赤字高企的当下。

美债市场，是美国政府运转的核心“血管”。长期以来，中国一直是美债的最大海外持有者之一。早在2011年，中国持有美债总量一度突破1.3万亿美元。如今，三年连贯减持后，持仓规模已大幅缩水。美国财政部数据显示，截至2025年7月底，中国手中的美国国债仅剩7307亿美元。最近三年，中国几乎每个月都有减持操作，累计减持规模逼近3000亿美元。

多家国际评级机构指出，中国的减持，从数量到节奏，都在释放清晰信号：全球对美元资产的布局正在发生根本性变化。更重要的是，这种减持发生在美国经济通胀压力上升、财政赤字高企、国会为债务上限争吵不休的时刻。美元作为全球储备货币的信用基础，受到前所未有的挑战。

中国此轮减持的背后，并非一时情绪化决策，而是经过多层次、全方位的国家利益考量。中国央行自2024年下半年以来，已连续十个月增持黄金储备，黄金在外汇储备中的占比显著提升。与之相对的是美债的持续下滑。多元化、去美元化已成为中国外汇资产配置的主基调。国际货币基金组织（IMF）今年8月更新的全球官方储备货币结构（COFER）数据显示，全球美元资产占比已跌至58.9%，为25年来最低。

美国财政“动脉”承压，盟友被迫上场

中国的持续减持，直接冲击了美债市场的需求端。7月美债主要买家名单中，英国和日本赫然在列。英国7月净增持美债413亿美元，创下历史最高纪录。日本也逆势小幅增持。值得玩味的是，日本过去几年同样在减持美债，甚至2023年全年减持规模一度超过中国。为何此时突然转向？

有分析认为，英日两国的增持，更多是被动选择。美国作为全球霸主，财政安全高度依赖海外资金。中国的“抽身”，让美国不得不动用盟友网络填补空缺。英国、作为美国最紧密的金融盟友之一，拥有伦敦全球最大离岸美元清算中心，对美债的增持也具有“政治任务”色彩。日本作为美国亚太战略的核心支柱，外汇储备高度依赖美债，一举一动都难以脱离美国影响。

美债市场的结构性风险也在被进一步放大。2025年上半年，美国国债总规模已突破34.6万亿美元，财政赤字连续三年高于2万亿美元。国际评级机构穆迪（Moody’s）今年7月下调美国信用展望，理由直指“政治极化导致财政政策不确定”。海外主要债权国集体减持的可能性，正成为美联储和美国财政部无法回避的话题。

美国国会预算办公室（CBO）最新预测，2025财年美国联邦债务占GDP比重将首次突破120%。如果没有海外资本的持续“输血”，美国政府将面临更高的借款成本和更大的偿债压力。

中美博弈新维度，金融手段暗流涌动

中国减持美债背后，不仅有资产安全和收益的考量，更是中美博弈的现实选择。自2022年以来，中美关系历经多轮摩擦，贸易、科技、地缘等多领域交锋不断。美方频频挥舞关税大棒，试图用经济手段遏制中国发展。2025年初，美国总统特朗普再次提出“200%关税”威胁，甚至扬言限制中国稀土出口和高新技术产品。

但现实却让美国难以如愿。中国在全球供应链中的地位愈发牢固，2025年上半年对“一带一路”沿线国家、东盟、中亚、中东等市场出口大幅增长。中国制造业转型升级，抢占新能源、智能制造等新兴赛道。即使美国加码关税，中国贸易结构已明显多元化。美国曾寄望于高关税迫使中国妥协，但效果有限。

金融领域的反制，成为中国手中“以柔克刚”的利器。美债，作为美国财政和美元信用的“命门”，一旦主要持有国持续减持，市场信心就会剧烈波动。美国财政部7月报告发布后，华盛顿政策圈一度陷入焦虑。美国总统候选人特朗普在英国参加新闻发布会时，罕见地放低身段，表示愿意与中国就关税、稀土、芯片、波音采购等问题重启谈判，并释放“延长关税暂停期”的信号。美方态度的转变，耐人寻味。

中国的减持动作不是孤立事件，而是与国际政治经济格局深度挂钩。美联储今年两次加息，试图稳定美元汇率并遏制通胀，但效果有限。国际资金对美国长期信用稳定性产生疑虑。高盛、高纬环球等机构近期报告认为：美债利差扩大、主要债权国减持，将加速全球资金流向黄金、能源、发展中国家高收益资产。

美元体系动摇，全球资产争夺加剧

全球投资者正密切关注中国下一步动作。7月中国减持美债的规模虽非“断崖式”，但信号意义极强。IMF、世界银行等国际组织密集发声，呼吁各国“警惕金融市场波动风险”。美国国债收益率持续攀升，10年期美债收益率一度突破4.8%，创近十年新高。美国银行（BofA）最新调查显示，60%的全球基金经理已在减少美国国债敞口，配置向黄金、新兴市场国债倾斜。

美元信用体系的松动，直接影响美国对外政策空间。美国政府财政赤字长期高企，必须依赖全球资金池“续命”。中国的渐进式减持，如同“温水煮青蛙”，让美国财政体系承受越来越大的不可控风险。美联储加息空间被通胀和就业双重挤压，美国经济内外承压。国际评级机构标普（S&P）8月底警告称，如果美债主要持有国进一步减仓，美元信用等级存在被下调的风险。