美债已成“无底洞”，中国随时可能打出这张牌，让特朗普不得不防

十大品牌 2025年10月31日 21:58 1 admin

美联储又降息了，今天李叔带你看看美债背后的真相！

美联储降息难填美债无底洞，第三大债主中国的“牌”特朗普不得不防。

10月29日特朗普终于盼来了今年第二次降息，美联储以10票赞成、2票反对的结果，通过了将联邦基金利率下调25个基点的决议。更让特朗普满意的是，美联储已经明确表态将从12月1日起停止每月减持50亿美债的“缩表行动”。

对于10月21日刚突破38万亿美元关口的美债市场来说，美联储这次“兑现降息、决定缩表”的决议确实可以缓解暴雷风险。

可问题是美联储不可能一直“放水”填补美债的无底洞，特朗普还是要从海外债主那里想办法。那么，我国该怎么利用“美债牌”反制特朗普呢？

一、堵不住的“美债无底洞”

虽然特朗普的极端关税政策让美国2025财年的关税收入创下1950亿美元历史新高，但是这和上万亿美元的公共债务利息支出还有很大差距。2025财年美国联邦政府的亏空只比上一财年下降了80亿美元，高达1.8万亿美元的财政赤字必须靠发债化解。

美联储主席鲍威尔已经明确表示这次降息决议只能代表“中性政策立场”，12月是否降息必须看通胀、就业两大指标的变化情况确定。这位被特朗普多次抨击的美联储领导者，就差拿着大喇叭喊：“别指望美联储鸽派政策拯救美债危机。”

特朗普此次“亚洲五日游”很大程度上是为了“化缘”。10月26日至10月30日，特朗普与马来西亚、柬埔寨、泰国、日本和韩国达成了五份经贸协定，披露的总投资额接近9700亿美元，这可比靠关税战创收容易多了。

不过在特朗普极端排外的政策影响下，这些投资承诺恐怕很难完全兑现。就拿韩国承诺投资1500亿美元的“让美国造船业再次伟大”（MASGA）产业振兴计划来说，特朗普竟然大张旗鼓地支持美国执法部门逮捕、遣返韩国赴美打工人，他觉得韩国企业完全可以雇佣、培训美国工人。

特朗普保护本国就业看似没有任何问题，可是美国人真的愿意做造船厂的辛苦工作吗？

经过几十年的“去工业化”发展，美国制造业占GDP的比例已经降至不到10%，韩国企业想在美国招聘到足够的造船工人比登天还难。就像当初承诺赴美建厂的富士康一样，韩国船企很可能半途而废，特朗普想拿到全部1500亿美元投资非常困难。

根据美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC），截至7月底美国海外债主的持仓总额约为9.16万亿美元，约占当时美债总额的25%。虽然日本、英国等美债主要投资国还在大规模增持美债，但是中印等国的减持力度也非常可观。

就拿面临美国吞并和关税两大威胁的加拿大来说，他们竟然在一个月内抛售571亿美债，这大约是日英两国增持美债总额的1.3倍！连续多年减持美债的我国，截至7月底依然凭借7307亿美元的美债持仓，稳居美国第三大债主。

如果特朗普继续用“美国优先”的霸权逻辑打压他国，一定会有更多国家加入中印加抛售美债的队伍。这种自作自受的“抛售潮”，很可能掀起破坏美国霸权的连锁反应。

首先，飙升的美债收益率将会直接打击美国资本市场。持续加大的美债抛压，迫使美国财政部不得不提高美债发行利率吸引投资者入局，美债收益率是美国股市、期货等多种资本市场的定价基础。美联储降息已经让美国资本市场充满了泡沫，飙升的美债收益率很可能引发泡沫破裂的金融风暴。

其次，美债“抛售潮”还会威胁美元霸权。美国通过贸易逆差向全球输出的美元流动性，有很大的一部分又通过美债融资渠道流回美国市场。一旦这个全球最大的主权信用债市场崩盘，美元在全球贸易、金融等方面的地位就将不复存在。

既然抛售美债能给美国造成这么大的打击，我们为什么还不打出这张牌呢？

11月首周我国财政部将在香港特区发行总额不超过40亿美元的主权债，相比去年在沙特首都利雅得发行的20亿美元主权债规模明显扩大。虽然中美两国财政部发行的美元主权债不是一回事，但是从这里我们也能够看出我国对美元国际信用的认可程度。

如果我们用彻底清空美债这招“核打击”反制美国的话，很可能付出两个非常严重的代价。

第一，外贸出口遭遇重大阻力。贡献全球超过14%出口额的中国外贸产业，大约70%的贸易需要通过美元结算，特别是订单利润较高的欧美市场更是如此。

虽然俄罗斯、朝鲜等国已经彻底接受人民币结算，但是这些国家给我国贡献的出口增长几乎可以忽略不计。就算我们要坚持对等反制美国霸权，也没必要用整个外贸产业作代价。

第二，招商引资面临巨大挑战。别看西方政客嘴上喊着抵制中国制造、降低对华依赖，他们根本阻止不了全球资本涌入中国市场的趋势，比如美国苹果公司就在最近宣布成立了10亿美元“中国可再生能源基础设施基金”。

如果我国清空美债导致美国资本市场巨震，就算苹果想来分享中国经济发展红利，他们也没钱兑现投资承诺。

10月30日举行的中美釜山峰会，已经为中美紧张关系按下了暂停键，我国就更不需要打“清空美债”这张牌了。

我国继续持有美债不仅可以获得一些利息回报，还能促进中国经济对外开放发展。

如果特朗普走不惜一切代价遏制中国崛起的极端路线，我国再打出这张“核打击”牌也不迟。

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