铁路时代劳工VSAI时代芯片！两次基建红利，最终谁在赚钱？

十大品牌 2025年11月02日 03:59 1 admin

1865年美国内战刚结束，七旬老人科尼利尔斯・范德比尔特在纽约办公室的地图上画黑线，想把分散铁路连起来搞运输帝国。

2023年初的夜晚，OpenAI的山姆・奥特曼却在会议室跟投资者画更大的饼，要筹7万亿美元建AI芯片帝国，这钱比不少国家全年GDP还多。

这俩跨越150年的场景放一起看特有意思，不管是铁轨还是芯片，好像每次技术要搞大事，资本都能凑出差不多的热闹。

1865年的铁路热：一天铺20英里，却藏着破产雷

当时第一次工业革命的技术正用得欢，蒸汽机一吼，铁轨就跟蜘蛛网似的往各地铺。

1865到1873那几年，美国每天平均能铺20英里铁轨，搁现在相当于每小时就得铺出小两英里。

本来想说说这速度多牛，后来发现背后全是劳工的苦，爱尔兰人在太阳下挥铁锤，中国人在悬崖边悬空干活，晚上帐篷连好几英里，篝火看着像星星掉地上，可每英里铁轨下说不定就埋着人的命。

而且那会儿政府也在推，《太平洋铁路法案》不仅给铁路公司每英里1.6万到4.8万美元的贷款，还送土地，每英里送6400英亩。

最后联合太平洋铁路拿了1200万英亩，中央太平洋拿了900万英亩，加起来比马萨诸塞、康涅狄格、罗德岛三个州还大。

这么多好处砸下来，资本能不疯吗？铁路投资占当时美国GDP的7%到10%，换算成现在的钱，差不多是两三万亿美元的规模。

但热闹背后全是坑，范德比尔特从摆渡的做成铁路大亨，70岁还跟对手硬刚，伊利铁路不答应被收购，他就平行修条新铁路，把运费砍一半，逼到对方服软。

还有杰伊・古尔德，看着瘦弱总咳嗽，却能一天操纵12家铁路公司股价，还搞“掺水股”，就是没实际资产撑着的股票，连他的经纪人都搞不清他咋操作的。

英国资本也来凑热闹，1873年的时候，近30%的美国铁路债券都在英国人手里。

可铁路建得太多了，堪萨斯州三条平行铁路抢那点货运，明尼苏达州一条铁路通“鬼镇”，每天就一趟车，车厢里空无一人。

1873年9月18日，帮北太平洋铁路融资的杰伊・库克银行撑不住破产了，这一破直接炸了锅。

纽约证交所第一次关门，一关就是10天。

之后89家铁路公司倒闭，1.8万家企业跟着完，失业率飙到14%，经济萧条了65个月。

这事儿就是钱投得太猛，需求没跟上，1865到1873年铁路总投资20亿美元，可当时美国国民总收入才90亿美元，超五分之一的储蓄都砸进去了，运费却从2.5美分降到1.5美分，股东回报率从15%跌到5%以下，不崩盘才怪。

把时间拉到现在，150年过去，基建的主角换成了AI芯片和数据中心，可那股子狂热劲儿没咋变。

现在的AI芯片就像当年的蒸汽机车，英伟达的H100GPU最火，里面有800亿个晶体管，训练大模型的效率比上一代高9倍。

这芯片一片卖3万美元，按说不便宜，可照样抢不到货。

2024年英伟达光卖这芯片就赚了1200多亿美元，同比涨了90%，这赚钱速度，跟当年铁路热时的钢铁厂差不多。

现在的AI基建：3万美元芯片抢着买，却怕重蹈覆辙

芯片得有地方放，所以数据中心又成了新的“铁轨”。

Meta在亚利桑那州建的数据中心园区，占地270万平方英尺，用电量比旁边50万居民家加起来还多。

微软更狠，在威斯康星州砸33亿美元建数据中心，还拿到了当地几十年的税收减免，这操作跟当年铁路公司拿政府给的土地一模一样。

本来以为这些大厂算得清账，后来发现他们也慌，未来5年全球AI数据中心要投4万亿美元，可AI芯片的寿命就3到5年，比铁路铁轨的30年寿命短太多，这意味着得不停地砸钱换设备，妥妥的“资本黑洞”。

更纠结的是这些大厂的“囚徒困境”，微软CEO纳德拉私下跟董事会说，可能过度投资了2000亿美元，但不投风险更大。

谷歌也一样，明知道可能产能过剩，还得跟着对手投钱。

扎克伯格在财报会上说得更实在：“要是误用了几千亿美元，确实不幸，但错过AI时代的风险更高。”

这跟当年范德比尔特建火车站时说的“别人都在建，我就得建更大”没区别，结果1900年纽约有三个大火车站，分属不同公司，重复建设浪费了好多钱。

现在美国加州同时在建5个超大规模AI数据中心，服务范围都重叠，建成后利用率说不定都不到60%，这不就是当年铁路过剩的翻版吗？

不过有个规律挺有意思，不管是铁路时代还是现在的AI时代，真正赚着钱的往往不是建基建的，而是用基建的。

当年铁路公司倒了一批，可阿穆尔用铁路搞肉类加工，冷藏车厢把牛肉从芝加哥运到纽约不坏，1880年每天能处理1.5万头牲畜，成了全球最大的肉类供应商。

现在也一样，西门子用AI优化供应链，库存成本降了18%，默克用AI加速找新药，有些研发阶段从几年缩到几个月。

这些企业没投几千亿建数据中心，却享到了AI的红利，这跟当年铁路让美国制造业效率提升25%，还帮西尔斯百货搞出全国性市场是一个道理。

不管是1865年的铁轨还是现在的AI芯片，技术在变，但资本的脾气没变。

狂热的时候都想赚快钱，没人愿意慢下来算需求，等泡沫破了才明白，基建真正的价值不是建得多快多好，而是能不能帮后面的人做事。

现在AI基建正热，虽然还没到当年铁路崩盘的转折点，但看着数据中心利用率下降、AI服务价格下跌，也得提个醒，别光顾着跟风砸钱，得想想这些芯片和数据中心，到底能帮多少企业解决真问题。

毕竟150年的历史摆那儿，资本周期从不骗人，能避开坑的，永远是那些看得清规律、不被狂热带偏的人。

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